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線套利方案，自己首先投入一部分核心資金，最後再用這部分資金抵押融資。然後再以俱樂部的形式吸收大戶鎖倉盤。私募基金一方面可以透過鎖倉盤獲得利潤提成，另一方面可以獲得跟風盤的鎖定股價與推升股價的額外動力。最近幾年，中國龍俱樂部重點投資的長安汽車與天威保變也獲得了不小的成功。

（4）陽光與我無關。

頂級私募基金並不在乎是否合法，近期媒體不斷地有私募基金陽光化的呼聲，其實精英私募基金對於這種呼聲並不是十分的關心。因為大部分精英私募基金都已經有自己成熟的盈利模式，有忠誠度較高的大客戶群體，又不受監管的束縛。應該來講目前這種生存方式已經是最佳生存方式了。當然，許多向往私募基金行業或者能力有限的草寇級的私募基金還是十分渴望獲得法律認可的，因為這樣可能會帶來新的基金投資者，有些人也以信託計劃的方式來運作私募基金。但是這些私募基金顯然綜合能力不夠，其武功僅相當“江南七怪”。中國私募基金的最先進生產力代表還是那些精英級的私募基金，他們雖然深藏不露，但依然代表了中國投機界的最高投機水平。

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價值投資的另類擁躉（1）

“最好的私募基金都是做價值投資的，炒新股的做法已經不能代表私募基金的主流了。”一位私募基金經理平靜地陳述這個事實。

大部分人都已經承認了這樣一個事實：中國股市分了兩個階段：第一個時期是市場轉折期，賺到錢的投資者獲得的是制度變革帶來的超額收益，而現在我們已經進入了市場穩定發展階段。制度變革對市場的影響已經日益減弱，這也是“價值投資”備受追捧的原因。現在很少能鑽政策的“空子”，靠訊息打天下。事實上，獲利正變得困難，而無論是公募還是私募都比拼的是價值挖掘的實力。

在一傢俬募基金的辦公所在地，記者看到牆上貼滿了小貼畫，一條時間軸貫穿其中，貼畫的內容各式各樣，有奧運福娃，有金字塔，他們解釋說：“這是將來會發生的大事件，比如2008奧運、2010年人口紅利減少，這些小貼畫會提示我們對投資的長期方向把握。”

另一傢俬募基金操盤手A先生認為，市場的墨菲定律——永遠有80％投資者虧損的法則說明，成功的投資者永遠不要和人群站在一起，這類私募基金開始信奉企業的內在價值，他們相信，從長期衡量，企業的股價一定會反映企業的內在價值，因此要尋找在不同行業裡能在未來十年、二十年、三十年中存活下來，並且有比較高的成功確定性的企業。

G中金是這傢俬募基金較為出色的一次操作。A先生說：“中金嶺南擁有亞洲產能最大的凡口鉛鋅礦，鉛鋅精礦開採能力居全國第一，擁有的凡口鉛鋅礦的鉛鋅儲量在國內排名僅次於雲南蘭坪，而品位則位居國內鉛鋅礦之首，是國內綜合質量最優的鉛鋅礦。我們注意到，2005年國際原材料市場開始上漲，公司主產品鉛、鋅、銀的市場價格不斷上升，但這並沒有同步反映在股價上。”從2006年初開始，A先生開始買入G中金，當時價格僅為6元左右，“我們資金量並不大，當時只有幾千萬，因此衝擊成本不高。”到現在，G中金在10送2轉增2後，價格在18元多，復權24元，上漲了300％！

A先生把自己的理念稱為沙裡淘金，“我從不去預測大盤，點數如何對我是沒有意義的，市場有的是機會，我只關心上市公司的真實價值是否發生變化，是否有還沒被市場發現的投資機會。”

價值投資的另類擁躉（2）

在業內極具知名度的赤子之心基金經理趙丹陽曾經向媒體表示，該基金關注並投資張裕B股，已經有三年了，他本人不但曾經到該公司實地調研，還對具體產品的銷售進行