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一般的操盤手難以複製的；

■有足夠的互相信任的合作伙伴，一旦有良好的市場套利機會或者成熟的實戰方案，就能立刻投入數以億計的資金規模，精英私募基金的關鍵點是盈利方案的制訂，而不是資金的尋找。判別私募基金的強弱，並不只是用臺前的露臉頻率來衡量，而是用到底是基金求資金抑或是資金求基金來衡量。

精英私募基金的生存運作方式主要有下面幾個方面：

（1）專案運作

與公募基金的公司運作制不同，最優秀的私募基金都是以專案的形式聚集資金的。一個精英操盤手發現了一個好專案，把這個專案做成運作計劃，然後開始募集資金。該專案募集的資金可以分為兩個部分，一個部分是核心資金，這部分有最低的規模要求，盈利提成根據專案的質量來確定；另一部分是跟風資金，這部分資金多多益善，少了也沒有關係，1000萬以下的規模利潤提成一般是30％左右。

精英私募基金對於專案的要求是很高，通常建立在盲點套利與最優套利的基礎上，那些合作客戶的要求也是非常嚴格的，可不是大家熟悉的那些價值投資就能糊弄的。2006年上半年，京城私募基金最成功的幾個專案都是無風險套利專案。

比如說，在2006年7月份絲綢股份的股價一度跌到了3�22元，而絲綢股份的股改承諾有兩個關鍵條款，第一是股改一年時的股價如果低於3�5元，大股東承諾以3�5元的價格收購，第二是股改一年時的股價如果高於3�5元，大股東承諾追加送股。同時絲綢轉債的強制回購條款是絲綢股份的市價連續保持在3�9元上方連續30個交易日。

私募精英認為當時價格的絲綢股份存在必然性機會，就把該股做成了一份無風險高效率的完美套利計劃。在募集私募資金的時候，一些山西的煤老闆和國企的總裁問該項計劃基金存在什麼風險？私募精英回答說：該項計劃利潤實施時間為半年以內，最大的風險有兩個：第一個是我們資金投入市場後，大盤便出現了無法想象的大跌，在別人虧得一塌糊塗的時候咱們基金只賺了10％；第二項風險是咱們的資金還沒準備好，專案中的股票就漲停了，以至咱們錯過這次機會。

如何選擇信託產品（8）

該專案基金的最後存續時間為一個月，在大盤背景相對不理想的情況下的無風險短線收益為38％。而此前該私募基金已經在農產品與大冶特鋼這兩隻股票上獲得了更豐厚的無風險收益。對於精英私募精英和他們的合作伙伴來講，正是由於這一個個內涵深厚的私募戰鬥方案把他們聯結在一起已經有許多年了。

（2）以盈利模式共存

另一種精英私募基金是以盈利模式的方式存在著，這種私募基金的發起源不是針對某一隻股票的具體方案，而是一種盈利模式。只要這種盈利模式有效，基金就繼續存續下去，一旦盈利模式失效就解散基金或者把基金轉向一種新的基金投資人能夠認可的盈利模式。2006年上半年，精英私募基金主要的盈利模式是：針對上市公司股改而出現的股價短線連續暴漲機會。其關鍵點有二：一是針對股改方案公佈時的連續漲停方案，比如說宏源證券出現了連續的7個漲停；二是針對股改公司對價後的第一天覆牌的重新股價定位，這一天股價不受漲跌停板的限制，股價可以一天實現暴漲，比如說鋅業股份復牌第一天的漲幅達到了90％左右。事實證明這種盈利模式吸引了大量的跟風盤，因而效率是比較高的，短線利潤也是超額的。

（3）理財俱樂部

還有一種精英私募基金是以理財俱樂部的形勢存在，這種私募基金主要存在於南方的上海，深圳和雲南等地。這種私募基金的運營方式與人們熟悉的方式比較類似，即基金髮起人設計了自己一貫熟悉的中