第11章 不在低谷時買進，而是在上漲途中買進(第2/7 頁)

於資訊的不對稱和滯後性，市場底部往往是在事後才能被確認。而且，當時的市場參與者結構複雜，既有經驗豐富的專業投資者，也有大量跟風的散戶和操縱市場的大戶。低谷往往容易被人為製造假象，投資者很難辨別真正的底部。

相比之下，一旦上漲趨勢形成，其背後通常反映了市場的真實供求關係和資金流向。這是因為在資訊不充分的情況下，只有當市場的積極因素積累到一定程度，才能形成明顯的上漲趨勢。而且，上漲趨勢一旦確立，往往能夠吸引更多的資金和投資者參與，進一步推動價格上漲。

（二）他個人的投資經歷對這一策略形成的影響

利弗莫爾在其早期的投資生涯中，曾經多次嘗試在市場低谷時買進。然而，這些嘗試給他帶來了沉重的教訓。

有一次，他根據自己對一家公司的基本面分析，認為其股價已經跌至低谷，於是大量買入。但隨後公司公佈了一系列不利的財務報告，市場對其前景更加悲觀，股價繼續暴跌。利弗莫爾不僅損失慘重，還陷入了長期的財務困境。

另一次，他根據技術分析判斷一隻股票已經形成底部，準備反轉。但由於市場的操縱和謠言的影響，股價在短暫反彈後再次下跌，遠遠低於他的買入價格。

這些失敗的經歷讓利弗莫爾深刻認識到，低谷買進雖然看似誘人，但其中隱藏著巨大的不確定性和風險。相比之下，他也有過在上漲趨勢已經確立後買入的成功經歷。例如，在一次對鐵路股票的投資中，他在價格已經上漲了 20%後才介入，但隨後市場對鐵路行業的樂觀預期不斷升溫，股價在接下來的幾個月裡又上漲了一倍多。

這些親身經歷使利弗莫爾逐漸形成了“在上漲途中買進”的投資策略，他堅信順應市場趨勢是獲取穩定收益的關鍵。

四、上漲途中買進的優勢分析

（一）順應趨勢，提高成功率

市場趨勢是投資者不可忽視的重要力量。當趨勢形成後，價格的運動往往具有一定的規律性和可預測性。根據大量的歷史資料和統計研究，在一個明確的上漲趨勢中，價格繼續上漲的機率通常顯著高於下跌的機率。

例如，對過去 20 年的股票市場資料進行分析發現，在上漲趨勢已經確立的情況下，後續三個月內價格繼續上漲的比例達到了 75%以上。這意味著，如果投資者能夠準確識別上漲趨勢並及時介入，他們成功獲利的可能性將大大提高。

而且，順應趨勢還能夠避免與市場的強大力量對抗。試圖在低谷買進，往往需要投資者預測市場的底部，這不僅難度極大，而且一旦判斷錯誤，將面臨巨大的損失。而上漲途中買進則是在市場已經給出明確訊號後，跟隨趨勢的方向進行操作，減少了主觀預測的成分，提高了投資決策的客觀性和準確性。

（二）減少等待時間，提高資金效率

低谷買進策略通常需要投資者具備極大的耐心和忍耐力，因為市場底部的形成往往是一個漫長而不確定的過程。投資者可能需要等待數月甚至數年，資金在這段時間內處於閒置狀態，無法產生收益。

相比之下，上漲途中買進能夠迅速將資金投入到正在上漲的資產中，使資金能夠更快地發揮作用，實現增值。以股票投資為例，如果投資者在一隻股票已經開始上漲 10%後買入，並在上漲 30%後賣出，整個投資過程可能只需要幾個月甚至幾周的時間。在相同的時間段內，採用低谷買進策略的投資者可能還在等待市場底部的出現。

這種高效的資金使用方式不僅能夠提高投資的回報率，還能夠讓投資者更快地實現投資目標，靈活調整投資組合。

（三）降低市場不確定性帶來的風險

在市場低谷時，各種負面因素和不確定性往往交