第91章 市盈率(第1/2 頁)

“你以為市盈率是什麼？”舒菲問。

李修然回想了會兒當時學習的三腳貓功夫，說道：“市盈率（pe）就是股價和每股收益的比值。”

“關鍵是你如何理解市盈率？”舒菲又問。

“這個嘛……”李修然皺眉想了想，說，“有人說市盈率指的是回報時間，比如10倍的市盈率就說明買入股票後有10年的回本期。如果這樣理解，那市盈率當然越低越好。”

“所以你就覺得如果市盈率高了就不敢買，市盈率低的安全性就高？”

“這樣想應該沒錯吧？”李修然有些遲疑，從舒菲的語氣，他聽出了微妙的不屑。

舒菲喝了口紅酒，說道：“不能說全錯，但也錯得差不多了。”

“這……”李修然略有尷尬地看著舒菲道，“舒菲，那你是怎麼理解市盈率的呢？”

“理解市盈率最重要的一點，是要明白，它是一個歷史指標。”舒菲說，“如果不能理解這一點，那就無法正確理解市盈率。”

“歷史指標？”

“不錯，市盈率是歷史統計資料的結果，它代表過去，不能說明未來。”舒菲說，“但我們買入股票，其實是買入股票的未來。”

“像你這麼說，那市盈率一點用都沒有嗎？”李修然疑惑道。

市盈率不該沒有作用呀！在李修然的理解中，市盈率應該算是比較重要的指標。

“不是沒用，它同樣有用，但用處有限。”舒菲說，“就比如兩隻股票，一隻給到了30倍pe，而另一隻給到了10倍pe，但你不能說30倍pe的公司肯定比10倍pe的公司貴。”

“為什麼不能？”李修然還是不理解。

“你真想不明白？要是連這麼簡單的問題都搞不明白，那還炒什麼股票？”

“我……舒菲，你就給我詳細講講吧。”

“剛才我說了，pe是歷史資料，而我們炒股炒的是股票的未來，你怎麼能用歷史標準來評估未來的潛力？”舒菲說，“關鍵是，你要判斷這家公司未來的盈利能力。我再問你一個問題，在你看來，比如一家公司的市盈率是10倍，那是否就說明它的回本期大約在10年？”

“應該是吧？”

舒菲這樣問，那肯定不是這樣。但在李修然的理解中，10倍市盈率確實代表回本期在10年。

“如果要達到你預想的這種結果，那至少要有一個前提，就是該公司未來10年內的平均利潤要比現在更好或者說至少和現在持平。”舒菲說，“可若是該公司未來盈利能力惡化，你覺得市盈率還是會不變？”

“那應該會變大。”李修然說，“盈利能力惡化，說明回本需要更長的時間，市盈率自然會變高。”

“這不就對了？那這是不是說明，如果公司前景不好，盈利能力變差，原本的低市盈率也會變成高市盈率？”

“還真是。”李修然突然有種撥雲見霧之感。

“那你現在還覺得低市盈率的股票都是很好的投資機會嗎？”

“不會了。”

“剛才和你說的這些，就是一些「低市盈率陷阱」。很多人覺得低市盈率的股票安全性更高，可買進去才發現和原本想的不一樣。”舒菲說，“相反，一些高市盈率的股票就真的在高位嗎？如果它們未來的成長能力確定且突出，是不是高市盈率也會變成低市盈率？”

“是這樣。”李修然點點頭說，“我懂了，市盈率是動態的，它是一個很靈活的指標，並非一成不變。”

“行吧，反正簡單說來，不要以為一家公司的市盈率低了就是機會，更重要的是要判斷這家公司未來的盈利能力。”舒菲說，“當然也不是說市盈率一無是處，只是說市盈率一定要結