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策，做一天和尚撞一天鐘，生產經營無人過問，企業效益每況愈下。1992年12月，蓋達爾政府解散。

休克療法的使俄羅斯GDP幾乎減少了一半，GDP總量不到美國的1／10。經濟結構也發生了重大變化，燃料、電力和冶金工業成了民族經濟的關鍵部門，其比重在GDP中約為15％，在工業總產品結構中為50％，在出口中為70％多。外國投資不願進入俄羅斯，吸收的外資總額累積只有115億美元。

居民生活水平更是一落千丈。到2000年底俄羅斯人的貨幣收入總量不足美國人的10％，健康狀況和平均壽命也在惡化。此前有專家估計，俄羅斯人均GDP生產要達到葡萄牙或西班牙的水平，GDP每年保持8％的增長速度也需要15年的時間。

8。1　人民幣面臨的風險：大洗牌（3）

復活篇

2006年7月1日，俄羅斯宣佈即日起，盧布成為可自由兌換貨幣，這標誌著俄羅斯政府取消了對外匯市場的最後一重管制，其外匯市場改革進入了一個新的發展階段。盧布實現完全可自由兌換將對俄羅斯經濟發展產生深遠的影響。？？？？自由兌換，亦稱貨幣可兌換。是指在紙幣流通條件下，一個國家或貨幣區的居民不受官方的限制，按照市場匯率自由地將本國貨幣與外國貨幣相兌換，用於對外支付或作為資產持有。貨幣的可自由兌換通常劃分為經常專案下可自由兌換和資本專案下可自由兌換。盧布的可自由兌換是指實現了包括資本專案在內的完全可自由兌換。？？？　任何一個國家的貨幣實現可自由兌換都必須具備一定條件，俄羅斯也不例外。俄羅斯在經歷了匯率制度大幅變動和金融形勢動盪之後，其金融體系承載衝擊的能力還是比較脆弱的，在這樣的背景下宣佈盧布實現完全可自由兌換多少會給人們帶來一點憂慮。那麼，俄羅斯此番實行盧布完全可自由兌換並取消一切對外匯的限制，究竟是貿然行動還是明智之舉，我們可以從下面幾個方面來分析。？（一）全面提升的國家經濟實力？？？？激進的經濟體制轉軌雖然使俄羅斯的宏觀經濟形勢急劇惡化，但自普京執政以來，俄羅斯經濟形勢得到根本好轉。國家經濟實力的全面恢復為盧布實現全面可自由兌換提供了堅實的經濟基礎。？（二）合理的匯率水平和有效的匯率形成機制？？？？合理的匯率制度安排是資本專案下貨幣可兌換的一個重要保證，穩定的匯率則是貨幣自由兌換成功與否的基本標誌。1998年金融危機後，俄羅斯中央銀行和政府放棄了“外匯走廊”制，使盧布匯率制度恢復到主要由外匯市場供求來決定的自由浮動匯率制。現行的盧布匯率形成機制能夠有效的反映市場的供求狀況以及外匯市場交易和真實部門交易之間的平衡狀況，這為盧布實現可自由兌換提供了良好的匯率基礎。？（三）充足的國際清償手段？？？？它包括外匯儲備、黃金儲備和臨時獲得國外融資的能力，其中外匯儲備佔絕大部分比重。近年來，由於能源產品的出口，俄羅斯貿易盈餘逐年上升，　2006年年底，俄羅斯的黃金外匯儲備達到2992億美元，成為世界第三位，這為盧布可自由兌換提供了充足的國際清償手段。？（四）健全的宏觀經濟政策？？？？這是保持國民經濟持續增長和國際收支平衡的重要保證，也是成功實現貨幣自由兌換的基礎之一。1998年金融危機之後，俄羅斯政府實施了一系列積極有效的以為經濟發展創造良好的宏觀環境為目標的財政和貨幣政策，大大增加了財政盈餘並且穩定了幣值。截至2005年底，俄羅斯聯邦綜合預算盈餘16702億盧布。另外，2005年盧布幣值穩定，1－8月盧布匯率相對美元實際有效匯率升值了。2006年盧布的實際有效匯率升值，盧布幣值保持穩中有升的態勢。？？（五）逐漸煥發活力的微觀經營機制？？？　盧布實現完全