第53章 醫藥上漲的驅動力到底在哪？上(第1/2 頁)

2023醫藥上漲的驅動力到底在哪?

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摘要

1 、 糖尿病： 糖尿病及肥胖正逐漸成為全球性的健康問題，根據美國疾控中心 (cdc) 統計，糖尿病和肥胖被列入支付費用最高的十大慢病之一 (截止2022年2月)。 GLp-1 透過刺激胰島素釋放、抑制食慾等方式達到控糖減重的目的，是目前較為熱門的受體激動劑。國金證券認為，隨著產品不斷上市， GLp-1全球和中國市場有望迎來發展機遇。

2 、 醫藥：浙商證券醫藥團隊梳理分析了今年以來漲幅超過20%以上醫藥股。 上漲驅動力主要為：1)風險偏好水平提升，無論是依賴風險偏好的biotech還是集採政策影響度較高的細分行業，估值修復驅動股價上漲；2)前期低於預期、走勢較弱，研究預期差驅動股價上漲。3)部分新股，因為板塊景氣度等問題，可能出現研究忽視，基本面再認知驅動股價上漲。

3、 痛風：光大證券指出，國內當前痛風患病人數已超過1500萬人，呈現明顯上升和年輕化趨勢，已成為繼糖尿病之後又一常見代謝性疾病，患者很可能需要終身服藥，因此存在著巨大的市場空間。當前抗痛風藥的安全性和有效性均有待提升，新一代降尿酸藥物開始嶄露頭角，有望誕生重磅炸彈級明星產品。

第一，肥胖與糖尿病患者龐大

1、 1 GLp-1 藥物具有多種降糖 機制、GLp-1 透過刺激胰島素釋放、抑制食慾等方式達到控糖減重的目的，是目前較為熱門的受體激動劑。國金證券認為，隨著產品不斷上市， GLp-1 全球和中國市場有望迎來發展機遇。

1， 全球降糖減肥市場存在發展潛力。根據世衛組織的資料整理，全球有超過10億人患有肥胖症，其中包括6.5億成年人、3.4億青少年和3900萬兒童。而根據2020年《中國居民營養與慢性病狀況報告》,這個比例在中國成年人中更是超過了二分之一。根據IdF最新報告2021年全球約5.37億成年人患有糖尿病，預計到2030年該數字將上升到6.43億，到2045年將上升到7.8億。

Statista統計，2021年全球糖尿病藥物市場規模為586億美元，其預計2021-26 cAGR 為4.2%,藥融雲統計，2021年中國糖尿病藥物市場規模為454億人民幣， Frost \\u0026 Sullivan預計。其2021-26 cAGR 為11.0%。Frost \\u0026Sullivan顯示，2021年全球和中國減肥藥的市場規模為30億美元和4億人民幣，其預計2021-26 cAGR 為20.4%和39.3%。

2)GLp-1 是肥胖與2型糖尿病的重磅靶點。

GLp-1受體廣泛分佈於全身多個器官或組織，具有多種降糖機制，包括促進胰島素生物生成和分泌；增加胰島素敏感性；抑制胰高血糖素分泌；抑制β-細胞凋亡，促進β-細胞增殖；減少肝糖輸出；抑制食慾，增加飽腹感；延緩胃排空和胃腸蠕動。 GLp-1 是國內外糖尿病和肥胖領域的重磅靶點

國內已有8款GLp-1受體激動劑上市，多款GLp-1創新藥處於臨床I\/3I期。其中四款為短效注射劑，包括艾塞那肽、利拉魯肽、貝那魯肽和利司那肽。另外四款為長效注射劑，分別是艾塞那肽微球、度拉糖肽、洛塞那肽和司美格魯肽。

此外， tirzepatide (禮來)已申報NdA; 還有6款GLp-1創新藥處於臨床I3期，包括b1362(信達生物)、蘇帕魯肽(銀