第6章 出售資產與併購(第1/2 頁)

上市公司的資本運作裡面有兩項比較常見的，其中一項就是出售資產啊，另一項就是併購。

什麼是出售資產呢？就是說他原本是幹撲克牌的，嗯他現在不想幹撲克牌了，這個行業不賺錢利潤又薄，又沒有什麼前景，他就把撲克牌的業務給賣了，資產處置掉或者是他原本還有一些房產啊，什麼他都賣掉賣掉之後他手上就只有什麼呢，只有現金。

但是一個上市公司不可能長期只持有現金，它不可能只存著現金，沒有業務，所以他需要去拓展業務，這個時候他就會需要這些錢去做什麼呢，可能就會去收購一些還有其他的業務有錢了嗎買一些其他業務，嗯前景好的盈利能力強的，就形成了業務的一個外延的一個併購。

這兩種是資本運作裡面最常見的兩種。

對於併購來說啊，併購的資產有時候可能會非常的有吸引力，給這個企業帶來很高的估值，比如很常見的啊，在新能源行業非常火熱的時候，他買了一個什麼呢？買了一個鋰電池的公司，那麼市場就會給他鋰電池的估值，當然是鋰電池的估值很多可能就六七十倍的厄市盈率，而它原本的行業可能只有20倍的市盈率，那就意味著有三倍的差價。

而且隨著股價的炒作，這種市盈率可能會進一步的放大。所以這種收購資產併購會給股價帶來很強的炒作空間，尤其是併購的資產是一些非常有吸引力的資產，同樣的反過來也是如果他訂購的資產並不具備吸引力，可能這個公告出來之後不是上漲，反而是下跌，也就是我們常說的，不及預期的補跌的這種現象一直上也是出現過啊，一些公司合股的是，賣一個有前景的企業，結果賣的是一個傳統企業，最後過高的股價，被動的一個下跌，形成了一個補跌的一個效應

他的本質其實就有點像啊，新股上市一樣的會給很高的估值，尤其是還遇到熱點炒作

除開這種情況之外，大家還要注意另外一種情況，就是什麼呢？他買的資產在當下不夠火熱，所以愛並沒有形成資產收購之後大漲翻倍行情，而是長了一兩天就沒漲了，但是隨著時間的推移，這部分資產成為了市場火熱的資產，比較特殊性的或者說比較代表性的就是5年前的鋰電，當時因為行業的一個產能過剩，導致的價格下跌，導致很多鋰電池公司面臨破產的這種情形

一些上市公司就前瞻性的佈局，新能源行業，就收購了一些這種鋰電池資源或者說礦產，當時可能並沒有給高估值，因為它不值錢，但是隨著新能源行業的火熱這部分企業就因為它過去收購的資產迎來了價值重估股價就超前來的，所以這種資產併購它有一些是在當下能夠得以表現，也就是主動一些上市公司就前瞻性的佈局新能源行業就收購了一些這種鋰電池資源或者說礦產，當時可能並沒有給過高估值，因為它不值錢，但是隨著新能源行業的火熱，這部分企業就因為它過去收購了資產迎來的價值重估，股價就炒起來了，所以這種資產併購，他有一些是在當下能夠得以表現，也就是主動收購一些蹭熱點的資產

還有一部分就是屬於當下不夠火熱，但是隨著時間推移開始變得火熱，這種很多都是涉及到一些有前景的收購未來可能很火熱，但是當下可能不太好，比如說像這種行業處於低谷的或者是什麼呢，或者是一些新興行業，但是還處於細分小眾行業，還沒有真正受市場炒作的。比如這兩年很火熱的網紅經濟就是如此，當時的一些收購這種業務的，他其實並不火熱，但是隨著時間推移反而就火熱了

第2種情形就是出售資產的出售資產的這種，嗯特殊情形大家要特殊處理，因為這個本身炒的就是一個想象性原因是什麼呢？你賣了資產之後你必須得買，但是這個就好比開彩票，你完全不知道它會開出什麼東西來，所以這個東西是很強不確定性的，是現在去買資產還是過一段時間去買資