定期評估投資組合(第2/3 頁)

的平均水平。如果投資組合長期落後於基準，需要深入分析原因並考慮調整策略。

四、市場變化對投資組合的影響

（一）經濟週期

經濟通常會經歷復甦、繁榮、衰退和蕭條等不同的週期階段。在復甦和繁榮期，股票等風險資產往往表現較好；而在衰退和蕭條期，債券等穩健資產可能更具吸引力。因此，根據經濟週期的變化調整投資組合的資產配置，可以提高投資回報。

（二）利率變動

利率的升降對不同資產的影響各異。當利率上升時，債券價格通常會下跌，而股票市場可能受到資金成本上升的壓力；反之，當利率下降時，債券價格上漲，股票市場可能受益於寬鬆的資金環境。根據利率的變化調整債券和股票的比例，可以最佳化投資組合。

（三）行業趨勢

不同行業在不同時期的發展前景不同。例如，隨著科技的進步，新興科技行業可能迅速崛起；而傳統行業可能面臨轉型升級的壓力。及時把握行業趨勢，調整投資組合中相關行業資產的比重，可以捕捉到更多的投資機會。

（四）政策法規

政府的財政政策、貨幣政策、產業政策等都會對金融市場產生深遠影響。例如，稅收政策的調整可能影響房地產市場；環保政策的加強可能推動新能源行業的發展。密切關注政策法規的變化，有助於提前調整投資組合，規避風險或抓住機遇。

五、投資組合調整的策略與方法

（一）再平衡

當投資組合中各類資產的比例由於市場波動而偏離初始設定時，透過賣出部分上漲資產、買入部分下跌資產，將資產比例恢復到預定水平。這種方法可以強制實現低買高賣，降低投資成本，同時保持投資組合的風險特徵不變。

（二）資產替換

如果某些資產的表現持續不佳，或者其基本面發生了重大變化，不再符合投資組合的要求，可以將其替換為更具潛力的資產。在進行資產替換時，需要充分研究新資產的風險收益特徵和與現有資產的相關性。

（三）戰術性調整

根據對市場短期趨勢的判斷，臨時性地增加或減少某些資產的配置比例。例如，預計股票市場短期內將有較大漲幅，可以適當提高股票的倉位；反之，如果預計市場將下跌，可以降低股票倉位，增加現金或債券的比例。但需要注意的是，戰術性調整具有較高的風險，需要準確的市場判斷和果斷的決策。

（四）戰略性調整

基於對長期市場趨勢、個人財務狀況和投資目標的重新評估，對投資組合的資產配置進行根本性的調整。例如，隨著年齡的增長，風險承受能力下降，可能需要逐步增加債券等穩健資產的比例，減少股票等高風險資產的比例。

六、投資組合調整的風險與挑戰

（一）市場預測的不確定性

儘管我們可以根據各種分析方法和市場訊號來預測市場走勢，但市場的未來發展始終充滿不確定性。錯誤的預測可能導致投資組合調整的方向失誤，從而造成損失。

（二）交易成本

頻繁的買賣資產會產生交易費用，如佣金、印花稅等，這些成本會降低投資回報。因此，在進行投資組合調整時，需要充分考慮交易成本對收益的影響。

（三）心理因素

在面對市場波動時，投資者往往容易受到恐懼和貪婪等心理因素的影響，做出非理性的決策。例如，在市場恐慌時過度拋售資產，或者在市場繁榮時盲目追漲。克服這些心理障礙，保持冷靜和理性，是成功調整投資組合的關鍵。

（四）資訊過載

在當今資訊爆炸的時代，投資者面臨著海量的市場資訊和分析報告。如何篩