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5個帝國馬克，1個麵包30個帝國馬克，而1個熟練工人每小時的工資只有08個帝國馬克。這就意味著，1個工人需要工作6個小時，才能買到1支美國香菸。當時人們稱這種經濟現象為&ldo;香菸經濟&rdo;。

因為帝國馬克在市場上已失去了交換價值，人們便以美國香菸作為交換貨幣進行黑市交易。同時由於香菸在當時是緊缺商品，又具有可分割性和內含價值，很快就被人們作為貨幣接受和使用。當時1包美國煙的售價相當於1個人每月從政府配給製得到的食品價格的總和。戰爭末期，帝國馬克的貨幣最高達300億，在黑市上，通貨膨脹率以驚人的速度上漲。戰爭結束二年後，德國仍是一個沒有政治體制，沒有貨幣的國家。德國由一個貨幣經濟國家又回到了產品經濟國家。在這種環境下，要想恢復德國現有生產能力及正常經濟秩序，首要的任務是進行徹底的深刻的貨幣改革。

戰後三年裡，在第三帝國發行的大量紙幣和巨額國債的基礎上，佔領當局又投入了150-180億帝國馬克，使貨幣貶值進一步加劇。當時經濟形勢清楚表明，建立新的貨幣體系是實施經濟改革、建立新經濟體制的前提。

◆&ldo;捕鳥獵犬&rdo;行動

1948年中期，貨幣改革的時機越來越成熟，無論是物質條件，還是在實施條件上，都極為有利於幣制改革。關於實施貨幣改革的重要條件，必須要存在一個行之有效的中央銀行以及商業銀行體系。

從1947年開始，美佔區內各聯邦州在原帝國銀行分行機構的基礎上建立起了州中央銀行。隨後，英、法佔領區也建立起了相應的州中央銀行。1948年3月1日，雙佔區在法蘭克福成立&ldo;德國州際銀行&rdo;（今聯邦銀行的前身），它是雙佔區的中央銀行。同年6月16日，法佔區所屬各州中央銀行也加入了州際銀行系統。這樣，西方三個佔領區的中央銀行體系的重建完成了。

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