第46章 成功交易者行動基於事實反應，而非應然假設。(第1/5 頁)

一、交易中的理想與現實：不應基於“應該發生”的預設及基於“所發生的事”作出反應的合理性

（一）不應基於“應該發生”的預設

1. 市場的不確定性

- 金融市場如股票、期貨等，複雜且充滿變數。以股票市場為例，企業基本面看似良好，如高盈利、低負債且競爭力強，按常理股價“應該”持續上漲。然而，2020年疫情初期，不少原本業績佳的航空公司股票卻大幅下跌。儘管疫情前它們航線拓展順利、客座率高，但疫情這一突發因素完全打亂預期。期貨市場同樣如此，拿農產品期貨來說，即便種植面積減少、前期氣候不利產量增長，理論上價格“應該”上漲，可國際政治關係、新農業技術應用或他國大量拋售庫存等情況，都可能使價格走勢與預期相悖。例如某農產品出口國低價傾銷庫存時，即便本國種植面積縮減，期貨價格也可能不升反降。

2. 主觀預期的侷限性

- 交易者主觀預期受多種因素制約，如個人經驗、市場傳聞和資訊分析不全面等。經驗豐富的股票交易者可能依據過往科技行業發展規律，認為某新興科技股“應該”在未來幾年爆發式增長，卻忽略了當前行業面臨的新監管、競爭格局或技術瓶頸等變化。市場傳聞也常誤導交易者，如某公司被傳將被收購，交易者未核實訊息就認為股價“應該”上漲而買入，若傳聞為假或收購失敗，股價就會大幅下跌。

（二）基於“所發生的事”作出反應的合理性

1. 實時資訊的價值

- 在金融交易裡，實時資訊意義非凡。外匯交易中，匯率波動受央行貨幣政策、國際貿易資料和地緣政治事件等多種實時因素影響。例如某國央行加息這一已發生事件，會使該國貨幣更具吸引力，資金流入，匯率上升。能及時據此調整外匯頭寸的交易者，就比那些還在基於自己認為“應該加息”而未行動的交易者更具優勢。股票市場也一樣，上市公司的實時財報資料、管理層變動或重大業務合作等都是重要資訊。若公司財報盈利遠超預期，交易者據此買入或調整倉位，就是對已發生事件的合理反應。

2. 適應市場動態

- 市場動態變化，交易策略需不斷調整。大宗商品市場中，供求關係是價格關鍵因素。如新興經濟體發展使石油需求大增這一事件發生後，交易者及時增加石油期貨多頭倉位，就能順應市場趨勢。債券市場裡，利率波動與債券價格反向變動。當宏觀經濟資料顯示通脹上升，央行加息預期增強這一事件發生後，債券交易者需減少長期債券持有量，因為利率上升會使長期債券價格下跌，這種對已發生事件的反應有助於交易者在變化的市場中盈利。

二、成功交易者的反應策略

（一）快速解讀事件的能力

1. 資訊收集與篩選

- 成功交易者需廣泛收集資訊，涵蓋官方經濟資料（如Gdp、就業、通脹資料）、行業動態、企業新聞和社會輿論等。以科技股投資為例，要收集科技研發進展、專利釋出和企業競爭態勢等資訊。但收集資訊只是第一步，還需篩選。例如股票論壇上小道訊息眾多，交易者要透過分析判斷，篩選出權威研究機構的行業分析報告、公司官方重大事項公告等有價值資訊。國際金融市場交易者還需關注不同國家地區政策資訊，像歐洲央行和美聯儲貨幣政策會議結果對全球金融市場影響深遠，交易者要及時收集並篩選出利率調整幅度、量化寬鬆規模等與自己交易資產相關的關鍵資訊，以便解讀對市場的影響。

2. 深度分析事件本質

- 交易者收集篩選資訊後，要深入分析事件本質。企業併購事件中，若一家網際網路企業併購傳統媒體企業，交易者不能只看表面，要分析網際網路企業的併購