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同時製造著巨大的風險和更巨大的利潤。到1994年，公司的主要收入已經來源於經紀—交易業務，衍生產品則是推動它前進的發動機。

儘管我的部門——DPG（衍生產品部的縮寫）只僱用了幾十個人，但它卻是公司的一個重要核心部門。DPG被定位於公司的兩大核心業務——投資銀行部（IBD）和固定收益部（FID）——之間。初到摩根士丹利時，我覺得工作中最大的困難是記住所有的縮寫。摩根士丹利以及眾多的分公司都有縮寫名稱：MS、MSG、MSCS、MSI、MSIL等等。公司內幾乎每個部門、產品和業務都有各自的縮寫。新僱員在最初的幾個月就像幼兒園的小朋友一樣要學字母。至今，我的字母表包括了DPG、IBD和FID，很快就會有更多的縮寫加入。

IBD，投資銀行部，主管公司融資（為公司融入資金）和收購兼併（安排一家公司購買另一家公司），是公司傳統的支柱。投資銀行部在公司成立之日就已存在，是長期、穩定的收入來源。在投資銀行部，年輕的助理經理夜以繼日地準備計劃書，以供資深銀行家在與客戶公司會談時翻閱。從事這類工作的人命運堪憂。寫過幾年計劃書後，你要麼被解僱，要麼獲得升遷——假如你還沒累死的話。再過幾年，你可能有機會拿著計劃書參加會談，到了一定的時機，甚至還可能有說話的機會。我有幾個朋友進了這一行，有的現在還在拼命工作，而我對此避之不及。

我對FID，固定收益部——也被稱為“經紀—交易”部——的感覺就好得多了。固定收益部位於交易廳，比投資銀行部年輕，規模也小得多。這個部門是1971年成立的，即使經過了二十幾個贏利和發展的年頭，也只有900個僱員，還不到公司的十分之一。固定收益部的僱員買賣交易各種債券，包括政府債券、垃圾債券、住房按揭債券和新興市場債券。固定收益部的經紀和交易員承擔巨大的風險，而且固定收益部的利潤波動性比投資銀行部的要大得多。但是如果摩根士丹利某年獲得鉅額利潤的話，那麼一定是固定收益部的功勞。

固定收益部就設在交易廳，這裡沒有計劃書。新來的助理經紀只有三項工作：第一，餵飽你的上司；第二，經受虐待；第三，學習。這種工作比投資銀行更摧殘人的自尊，但工作時間一般在12～14小時之間，還算不錯。經紀—交易工作的步調也要快很多，幾個月之後你可能就真的在銷售或者交易債券了。工作的風險很高，如果你犯了錯就可能被炒魷魚；但如果你為公司賺了錢，你的回報也極為豐厚。

第二章　紙牌房（4）

和大多數衍生產品經紀一樣，我也是個嗜賭成性的人，所以固定收益部對我的吸引力比投資銀行部大得多。幸運的是，我並不需要選擇。公司把衍生產品部定位在兩項核心業務的交叉點，這樣做自有它的道理。衍生產品為公司貢獻了大筆利潤，所以衍生產品經紀和交易員需要、也應該得到他們想要的支援。衍生產品部同時受益於投資銀行家的業務網路和經紀人、交易員對待風險的專長。為了方便起見，衍生產品部位於四樓電梯旁的中心位置，就在摩根士丹利巨大的債券交易廳旁邊。

衍生產品部就像是公司內部兩個最強大部門的“合資體”，這種組織結構還有另外一個原因。透過把衍生產品部夾在投資銀行部和固定收益部中間並且分享衍生產品的鉅額利潤，管理層希望降低部門之間在年終獎金問題上的矛盾和衝突。

在第一波士頓時，我已經瞭解到這兩個部門之間關於獎金的激烈爭端。投資銀行和經紀—交易業務之間的鴻溝就像大海一樣寬廣，而且同樣不可逾越。投資銀行家是保守、有教養、慢性子的男人（和一些女人），他們向公司高管提供加入鄉村俱樂部的建議；他們的口頭禪是“這真是太有趣了”。而經紀和交