第288章 白酒飲料投資策略(第4/4 頁)

，白酒指數上漲9.87%，領先於其他板塊。個股層面，老白乾酒、金種子酒、瀘州老窖、古井貢酒、五糧液等16只股票實現漲停，貴州茅臺大漲9.29%。

白酒股紛紛漲停，白酒EtF罕見實現10%漲停，食品飲料EtF也實現大漲。

近年來，中國白酒行業經歷了從擴容式增長到擠壓式增長的轉變。白酒行業的週期性變化與宏觀經濟、政策調控、以及食品安全事件等因素密切相關。

申萬宏源研究指出，白酒行業的需求本質是量價關係，始終與宏觀經濟指標緊密相連。無論是Gdp的增速、基建投資，還是城鎮居民可支配收入、社零總額，都對白酒行業的發展產生了重要影響。

申萬宏源認為，消費升級作為推動白酒行業發展的另一核心動力，正逐漸改變著消費者的購買習慣和品牌偏好。隨著消費者對品質、品牌、文化等要求的提高，白酒企業需要不斷提升產品品質、加強品牌建設和文化輸出，以適應消費升級的趨勢。

中信證券表示，白酒產品仍是最基本要素，基於產品和渠道持續打造的品牌力，是酒企生命力所在。當前趨勢下，酒企需要更接近消費者，積極響應渠道和消費者變化：在傳統銷售渠道適應競爭更加激烈的生態，做好價盤管理及渠道數字化；線上上及新零售渠道抓住機會推動經銷商多元化，藉助線上平臺影響年輕消費群體；在團購渠道持續投入培育消費客群，並透過線下消費場景的設定提升消費者對於品牌的認知。

白酒的社交屬性體現在其在中國社會中的重要作用，無論是商務宴請還是親朋聚會，白酒都是不可或缺的選擇。消費屬性則體現在隨著消費者年齡的增長，對白酒的需求逐漸增加。金融屬性則是因為白酒具有收藏和投資的價值，尤其是高階白酒，其價值隨著時間增長而提升，具有一定的保值和增值潛力。

從投資邏輯的角度來看，白酒行業是一個相對穩定的行業，不受人口老齡化等宏觀因素的影響，高階白酒企業的現金流充裕，利潤增長主要透過提價實現，而品牌、窖池和基酒等資產具有長期增值的潛力。這些因素共同作用，使得投資高階白酒既有一定的股息率保底，又具有成長空間，成為投資者眼中的優質選擇。

自2004年以來白酒板塊共經歷四輪完整牛市，分別為04年初-07年12月、09年初-12年10月、14年初-18年6月、19年初-21年7月。前兩輪牛市需求端高速增長，供給端集中度分散，後兩輪牛市仍以需求端推動為主，供給端集中度提升。

未來白酒板塊還有沒有牛市，這個話題就不多做探討了，可以借鑑歷史，管中窺豹，米雲未來還會不會持倉白酒飲料板塊票，主要看增長潛力和股息率，如果達到預期，米雲也會下場，就是米雲不看好的地產行業也是一樣，有利可圖，就可以下場，又不止單純一個概念，現在市場哪隻票不是幾個概念，甚至幾十個概念疊加的票都有，等週期主線來了，還不是會一樣的起飛。沒有絕對的投資準則，有利可圖就可以參與，無利可圖，及時撤出即可。外資過去比較偏愛白酒大白馬票和新能源票 ，未來外資偏愛什麼就不知道了，市場會給出完美答卷。