第493章 虧損的保爾森(第1/2 頁)

第493章 虧損的保爾森

“根據我們的調查，約翰·保爾森的保爾森對沖基金已經籌集了部分資金，最初高達1.5億美元，在7月份的時候，就已經開始了對CDO的做空……”

黑天鵝基金的CEO費倫·奧尼爾對巴倫說道：

“這也代表著他同我們持有相同的看法，只不過他在更早的時候進場，目前美利堅的房產市場依然繁榮，表面上看不到任何即將萎靡的跡象，所以到了現在為止，保爾森對沖基金在這上面一直在賠錢。”

黑天鵝基金的規模，已經從最初由IC資本和藍谷資本各自注資5000萬美元的總額1億美元，在後續二者各自追加20億美元的資金之後，已經超過了40億美元……

事實上，到現在，他們控制的資產，已經超過了50億美元，因為最初的這些資金，投入到房地產相關債權和股票，以及相關金融貸款產業的看多之後，已經在這期間有了接近10億美元的賬面盈利。

就如同保爾森對沖基金的策略，是透過一套複雜的基金操作模式，一邊做空次級貸款相關債權CDO，一邊收購此時非常廉價的次級貸款保險債權CDS……

而在此之前，黑天鵝基金則是在看多CDO，因此與保爾森對沖基金一直在持續虧損不同的是，他們則在對立面獲得了盈利。

他們所提到的CDO和CDS是同次級貸款相關的兩種債券，這也是次貸危機形成的主要原因。

有關這些，解釋起來會非常麻煩，用比較簡單的語言來解釋，就是在美利堅，購房的貸款會依據貸款人的資質，分成幾檔，而有一些貸款人的資質並不好，那麼就只能使用利息較高的次級貸款——也是因此，次級貸款的借貸人信用評級較低，相應的風險會比較高。

但同時，銀行和那些貸款機構，並不願意去承擔太高的風險，那怎麼辦呢？當然是使用華爾街的核心科技——各種名目的債權，來抵消風險，或者說是將風險進行轉嫁。

為什麼會這樣呢？

因為現在房產市場的火熱，有太多人去買房了，而且還不止購買一套——因為房價持續上升，而且獲得貸款又太過於容易，在房產最火熱的時刻，即便是在英倫，放貸比例都能夠達到120%了，也就是你購買一套100萬英鎊的房子，銀行敢貸給你120萬英鎊的資金！

就像是當時DS資本在收購O2電信的時候，向巴克萊銀行和高盛集團進行的50億英鎊的高息融資，當時這兩家銀行就將絕大部分貸款，透過發行對標的債權進行出售，在他們的一同操作之下，這種債券甚至能夠被評為較高的買入級別，並且擁有遠高於市場的利息，所以廣受歡迎。

至於說CDS債權，可以理解為CDO債權的風險對沖，就是為那些次級貸款購買的保險，就像是假如你所處的位置，經常發生地震，那麼你為自己房屋和財產購買保險的意願就高，假如你所處的地方，從來沒有發生過地震，那麼恐怕幾乎所有人都不會想到去花錢買地震相關的保險。

因此如果房地產市場持續繁榮，那麼房價也會一直升高，那麼CDO的價格就會持續走高，而CDS則價格走低。

反之，則CDO的價格下跌，CDS的價格上升——因為房價下跌的話，那些高息進行次級貸款的購房人，很可能就此還不起貸款，從而停供。

放在次級貸款市場也是這樣，華爾街的金融機構們，包括高盛、摩根士丹利等投行，就以那些高息的次級貸款作為抵押，發行了一種債券，叫做CDO，他們甚至還使用了金融創新，將原本高風險的次級貸款債權，同一些低風險的高信用債券組合在一起，並且透過某些手段，提高了這種CDO債權的評級。

這樣在一些不明所以的投資者看來，C