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外國對美投資的回報率要高。但是，為什麼仍有大量地外國資本捨棄回報率較高的亞歐市場而投奔回報率較低的美國市場呢？

因為“美元不僅繼續充當國際貿易的主要儲備貨幣，而且更主要地是繼續充當國際金融的主要儲備貨幣”所構成的“美元霸權”，各國為了支付以美元標價的商品進口和防止本國貨幣遭到因為全球金融市場解除管制而經常發生的投機xìng和cāo縱xìng攻擊，被迫獲取和持有相應數量的美元。

所以，各國累積起來地外匯若要投資，多半隻能直接或間接投向美國市場，加上美國國內產業政策的限制，實際上又多半隻能投向虛擬經濟領域。如此一來，就形成了一個類似“龐氏騙局”地資金流動模式：無須相應的實體經濟來創造利潤，美國用新投資者地錢即可支付老投資者的利息，只要不斷有新投資者加入，它地資金流就不會斷裂。當大量外國美元流入美國資本市場而四處尋找可靠代理人的時候，履歷顯赫、“信譽良好”的伯納德麥道夫自然就成了外國銀行的首選。

所以，從很大程度上說，正是一個龐大的“龐氏國家”才造就了巨大的“麥道夫騙局”。

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張巖相信。麥道夫跟美國證交所一定存在特別密切地關係！自己一旦揭穿了這個騙局。倒下地不只是麥道夫。還有麥道夫身後地美國證交所。麥道夫地騙局終

穿！在張巖看來。這個騙局跟一百年前地旁氏騙局有似

—“火暴地市場”為它們提供了豐厚地土壤。市場火暴往往意味著資產價格上升、樂觀主義盛行、風險意識減弱、投資cāo作激進、交易熱情高漲。大批“菜鳥”蜂擁入市。瘋狂讓投資者放鬆了jǐng惕xìng。

——似是而非地套利交易手段是它們吸引投資者地法寶。查爾斯龐奇告訴他地投資者。美國地國際通用郵券與歐洲地國際通用郵券之間事實上存在一個很大地價差。透過套利交易是可以獲取豐厚回報地。當然。他地投資方案完全是以似是而非地假設為前提地。設局者只會強調眼下有一塊市場尚未被充分開發出來。而不會討論投資地細節。他們給出地理由是。必須保守秘密。否則會引起別地投資者注意。從而搶去他們地果實。

—它們很善於利用事務地複雜xìng和資訊不對稱來矇蔽投資者。讓他們很難了解事情地真相。“相信我”幾乎成了所有佈局者麻痺投資者地咒語。

——資本市場出現拐點就是它們東窗事發之時。一旦資本市場出現拐點，投資者自然會開始關心他們的投資收益狀況。只要投資者發現收益開始下降，或者沒有達到他們預期，他們就會詳細追問究竟發生了什麼，最終騙局只好露餡了。

目前的情況使市場高漲，想要拐點出現，除非是美國紐約全部飛灰，或者是一個國家遭遇巨大自然災害，無論哪一個都不太可能出現，看來只有自己找一個了！

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