口腔醫療需求上升的大環境下“牙茅”通策醫療最新近況(第1/3 頁)

在現代社會，牙科作為一個醫學分類，早已深入到了我們的周邊和生活中。

作為牙茅的通策醫療，它的近況如何，我們一起來看一下。

一、投資邏輯覆盤

通策醫療的收入來源於三大總院，大部分收入都由此獲得，佔到了47%多，目前通策醫療主要在浙江獲得認可，90%的營收都來自省內，是一家地區性牙科公司。

牙科行業起步門檻相對於眼科較低，主要依靠當地醫院口碑和牙科醫生的技術，市場競爭壓力更大，攻佔市場做大做強比較困難。

整個市場上前5大民營口腔集團市佔率都不太高，cR5只有8.6%，行業格局非常分散，還處於跑馬圈地的發展階段。

整體來看，通策醫療營收和利潤還不錯，是一家“小而美”的公司，分析時候估值偏貴，建議pE降至25倍的時候再進行買入。

知道了通策醫療的投資邏輯，它近期的狀況如何？

二、所在行業現狀

（一）行業市場潛力

近年來，隨著國內經濟的穩步增長，消費結構的迭代升級，消費模式也逐步向“個性化、高階化、服務化”轉變。

2023年前三季度我國居民人均可支配收入共計元，同比增長5.9%，而這個時期的居民人均醫療保健支出為1835元，同比增長15%。

在市場環境持續向好發展的推動下，我國醫療保健服務市場也得到穩步發展，為口腔醫療行業提供穩定支撐。

由於口腔醫療兼具剛需和消費升級的雙重屬性，納入醫保範圍的專案相對較少，醫保範疇的專案大多為拔牙、補牙等基礎治療專案，正畸、種植等高值專案屬於醫保外範疇。

隨著居民人均可支配收入的不斷增長，消費結構加速升級，對於正畸、種植等高值專案的需求也在不斷增長，

這提高了對牙科高值專案的消費力度，帶動我國口腔醫療服務能力持續提升，促進口腔醫療行業健康有序發展。

2022年全球口腔醫療市場規模達到4385.1億美元，同比增長8.15%。美國是目前最大的口腔醫療服務市場，2022年佔全球規模比重的41.96%，其次是日本、中國和德國。

2022年國內口腔服務市場規模約為2279億元，其中，正畸產品及服務佔比28.46%，種植牙產品及服務佔比15.94%。

伴隨著我國進入老齡化社會，社會人口結構中患牙齒缺失、口腔疾病等疾患病例的比例大幅增加。

國內口腔科相關醫療機構對口腔器械行業的需求持續增加，口腔器械行業市場規模也持續增長。

我國口腔醫療服務需求巨大，口腔醫療市場規模近千億。

從口腔醫療行業的潛力來看，口腔醫療行業相容了健康和美麗的概念，具有很好的市場概念和運作空間，

無論是從人口的數量、口腔疾病的普遍性，還是從牙醫的市場需求狀況，口腔產業和其他產業的聯絡、合作、互補性等方面考慮，我國的口腔醫療產業都是一個快速發展、具有巨大潛力的市場。

（二）行業市場競爭

口腔醫療市場當前以綜合性醫院口腔科、口腔專科醫院、口腔醫療診所三種業態為主，其中2022年口腔診所在數量上佔據了85%左右，整體格局較為分散，

在公立口腔醫療機構領域，四川大學華西口腔醫院、北京大學口腔醫院、武漢大學附屬口腔醫院、北京協和醫院、廣東省口腔醫院等醫院，在臨床和科研方面處於行業的領先地位；

在民營口腔醫療機構領域，通策醫療、摩爾齒科、拜博口腔、瑞爾齒科、佳美口腔、同步齒科、愛康健、華齒口腔等，在規模和臨床技術