第151章 市場的底部特徵非常明顯(第2/3 頁)

經.濟增長最重要的引擎，對Gdp增長的貢獻達到80%左右，這是2023年的統計。在2024年消費依然是推動.經.濟增長最重要的引擎。三駕馬車裡面投資、消費和出口主要是看消費的增長，但是消費增長又依賴於居民收入的增長。居民收入分兩塊，一塊是工資性收入一塊是財產性收入。要想提高居民的工資性收入，就要加大投資力度，創造更多的就業，然後透過提高工資水平來提高居民收入。要想提高財產性收入，則是要穩樓市，提振股市。中國.家.庭資產大部分在樓市，在2018年這個數值是70%，70%的家庭資產在樓市。所以樓市穩，家庭的資產負債表才會停止收縮，進入到擴張週期，居民的財富效應才會更明顯。而想方設法刺激股市回升，股市的回暖也會增加居民的財產性收入。股市的回升對於拉動消費的作用更是立竿見影。因此2024年穩樓市搞好股市是提振消費、推動.經.濟復甦最有效的手段。股市不僅是.經.濟的晴雨表，同時股市的表現也會反過來影響到.經.濟的表現，要把股市作為推動.經.濟回升的一個重要領域，要想方設法提振投資者信心。

去年7月24日\/.中\/.央\/重要部門會議首次提出活躍資本市場，提振投資者信心，從戰略高度肯定了資本市場的重要作用。監管部門也推出了一系列改革措施，建設一個健康的生態環境，推動資本市場長期健康發展。包括規範再融資、最佳化Ipo、打擊大股東違規減持、將印花稅減半徵收、規範量化投資交易行為、取消限售股轉融通等等，這些都是投資者反饋的問題很快得到了回應。

一方面由於2023年Gdp增速較高，高基數效應下，對2024年\/m\/.國\/..經.濟的增速形成壓制，另一方面，\/m\/.國\/..經.濟的增長動能主要來自消費，但2020年、2021年超級大放水所帶來的居民部門超額儲蓄已經到了尾聲，雖然對帶動消費依舊保持慣性，對2024年的\/m\/.國\/..經.濟支撐減弱；此外，2024年為\/m\/.國\/.大選年，赤字率或將回落，\/m\/.國\/.財政刺激對.經.濟的提振效果也會減弱。

2024年資本市場改革還會進一步推進。在註冊制背景之下要嚴格把關，一方面根據市場的承受能力來決定發行節奏，減少對於二級市場的資金分流作用。另一方面要嚴格把關，不放過一個差的公司，一定要讓資本市場支援好企業發展，把鋼用在刀刃上。在Ipo的時候就嚴格把關，這是提高上市公司質量的重要方面。對於一些虛假的財務報表，一定要嚴格審查，對於造假的行為要繩之以法，這樣才能讓資本市場長期健康發展，營造一個健康的市場環境，這是提高投資者信心的有效方式。

進入2024年後外部環境不確定性邊際上升，結合近期公佈的我國部分.經.濟資料，內外部環境影響下A.股.表現偏弱，高股息主題開年超額收益顯著，這體現出在外部環境面臨不確定性、社會預期偏弱的背景下，投資者更加重視當期回報，高股息相關行業憑藉穩定的現金流和分紅優勢繼續獲得資金青睞。往後看，預期偏弱背景下建議關注積極因素的逐步累積，尤其是國內政策環境的邊際變化。當前短期擾動不改長局，極端估值疊加積極因素的逐步積累，對後市表現不必過於悲觀，2024年市場的配置機會有望好於2023年，未來3—6個月建議關注景氣回升與紅利資產的攻守結合。‘

2024年我國在貨幣政策方面依然保持低利率、寬流動性的環境，這是有利於資本市場回暖的。2024年和2014年有一定的類似之處。樓市調整、利率較低，出現資產荒，投資者缺乏投資信心和消費信心，需要啟動一輪牛市吸引居民儲蓄向資本市場轉移，產生財富效應從而有力拉動消費，推動.經