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的用於所羅門兄弟公司的補償費用大約是億美元，少於我們曾經認為正常情況下應該產生的金額。因為某些法務成本可能無法做稅務扣除，這兩個非同尋常的專案適用的稅率不一。因此，其合併後的結果是在淨收入中減掉大約7500萬美元。

法務成本

我將對這些不尋常的專案逐一詳細說明，首先從法務成本開始。沒有誰能夠在現在以任何的確定程度預估所羅門過去的違規和誤判將會給公司最終造成多大的直接成本。（也存在非常重要的次級成本，例如業務損失和增加的融資成本；但是，正如我在下文中將會詳細說明的，也可能會有額外的次級利益，或許還會很大。）然而，無論這些成本是什麼，但是我們最大的股權基礎——40億美元——理論上能夠確保不會受到太大的損害。

我們會快速支付任何的處罰或者罰金，而且我們也將盡量快捷地處理有效的合法索賠。然而，我們也將對無效的或者過分的索賠，在必要的程度上，提請法律仲裁，這種情況為數也不會少。也就是說，我們將對過去的行為作出修正，但是我們也不會任人宰割。書包　網　。　想看書來

給所羅門股票持有人的信及報告（2）

會計規則要求我們與我們的審計師和律師檢討我們儲備的規模。這個工作已經做了，而且——基於目前能夠掌握的有限資訊——他們同意我們目前的預估。隨著訊息和事件的逐漸明朗，我們將會對儲備金金額做出向上或者向下的調整。

薪酬

你們大多數人已經讀到了關於所羅門兄弟薪酬水平很高的文章。你們中有的人應該也讀到了我在伯克希爾…哈撒韋年度報告中有關激勵薪酬的討論。在這些報告中，我曾經說過，我相信合理的激勵性薪酬計劃是獎勵經理人員最好的方式，而且我也信奉真正非同尋常的報酬應該給非同尋常的管理成就的理念。我仍然信奉那些理念。但是所羅門兄弟的問題是，其薪酬計劃在某些關鍵方面一直存在著非理性的情況。

其中的一個非理性就是總體薪酬水平相對於總體業績來說顯得太高。比如，去年證券部門賺取了大約10％的石油股權資本收益——遠不抵美國商業的平均收益——然而，106名為這個部門工作的人賺得100萬美元甚至更多。這些人中很多人做得非常出色，而且顯然應該享有他們的收益。但是總體的結果卻不盡如人意：儘管1990年在支薪前的營業利潤與1989年相比持平，但是薪資卻增加了億美元以上。而這當然也就意味著股票持有人收益下降了同樣的金額。

在所羅門兄弟的業務中，將負債率與收益波動合併在一起，因此特別有必要而且也合理，將適用於將經理人個人的財務等式與適用於普通股票持有人的進行比較。我們希望看到部門的經理人員透過所有權變得富有，而不是透過簡單地免費駕馭別人的所有權來變得富有，事實上，我認為所有權能夠在合理的時間內將給我們最好的經理帶來鉅額的財富，或者其金額要遠超過他們現在能夠想象得到的數字。

為了避免稀釋，EPP（高管津貼計劃——譯者注）的受託人在市場上為這個計劃購買股票，而且在未來的某個時點上，公司自己也會選擇進行股票回購來減少流通股票數量。在相對很少的幾年內，所羅門公司的關鍵員工能夠擁有25％或者更多的用他們自己的津貼購買的公司股份。每個員工越是更好地為公司工作，他或者她就將擁有越多的股票。

我們的按貢獻付酬的理念，毫無疑問會導致某些經理人的離開。但是，很重要的一點是，同樣一個理念也會引導那些高績效者留下來，因為這些人能夠把自己當成是。350的擊球手，能夠獲得合理的收益，而不是隻能看著他們理應獲得的獎勵被部分地分給了那些績效稍差的員工。事實上，我們很高興地報告，我們最好