第83章 月06日晨會紀要 市場步入重磅會議時間(第2/4 頁)

比去年上調0.1個百分點，國防預算增速超出市場預期，因此關注軍工板塊。國資委啟動國有企業對標世界一流企業價值創造行動下關注中字頭板塊。為吸引境外半導體專家，給予境外半導體專家中國國民待遇關注半導體國產替代。以及目前數字主線之一的數字中國板塊。

三、乘聯會:預計2月新能源車市開門紅基本實現 實現同比和環比較大幅度增長

乘聯會資料顯示，綜合預估2月乘聯會新能源乘用車廠商批發銷量 50萬輛，環比1 月增 30%，同比去年 2 月增 60%。預計2月新能源車市開門紅基本實現，實現同比和環比較大幅度增長。

點評：進入2月逐步平穩回暖。隨著近期碳酸鋰降價趨勢明顯，部分廠商年初產銷主動減速，實現生產端降本。考慮到主力企業中的歲末年初產銷波動較大，因此用22年11月主力企業銷量佔比測算。乘聯會2022年11月全國乘用車市場新能源銷量萬輛以上的14家廠商批發銷量佔總體新能源乘用車全月銷量的85.5%，這些企業的2月預估銷量為43萬輛，按照正常結構佔比預測2月的全國新能源乘用車銷量在50萬輛，實現春節後開門紅。綜合預估2月乘聯會新能源乘用車廠商批發銷量50萬輛，環比1月增30%，同比去年2月增60%。

上週五公佈的美國2月ISm服務業pmI跨過榮枯線，並創出去年6月來的新高。道瓊斯指數漲1.17%，本週累計上漲1.75%；納斯達克綜合指數漲1.97%。對於美股市場來說，下週也有頗多看點可以期待。美聯儲主席鮑威爾將在下週二、週三連續出席國會聽證，一般而言，市場對週二的言論反應會大一些。2月非農資料將在下週五出爐，經濟學家們也賭上尊嚴，再度給出了新增20萬非農就業的一致預期。香港恒生指數收漲0.68%，周累漲2.79%；恒生科技指數漲2.06%，周累漲5%。嗶哩嗶哩漲超10%，新東方漲超7%，快手、百度集團漲超5%。

在pmI超預期回升利好下A股整體走高。結構上，春季開工行情延續，《數字中國建設整體佈局規劃》催生以通訊服務商為代表的數字基建行情。展望後市，儘管pmI超預期回升透露經濟主體活力明顯修復，但報告並未透露強刺激訊號，同時美聯儲加息步長重回50bp的風險仍在，市場風險偏好內部提振有限，外部擾動依舊，市場仍未脫離整體震盪行情的範疇。配置上繼續沿著前期滯漲的低估值板塊進行配置，建議關注三條主線：一是有望持續到3月中下旬並有望獲得超額收益的開工方向，二是關注地產景氣回暖的地產鏈，三是重磅會議後有望密集出臺的產業政策帶來的機會。

內部提振有限，外部擾動依舊，風險偏好弱勢難改。報告明確Gdp增速等重點目標整體上符合預期，穩增長總基調未變但並未透露出強刺激訊號，因此對於市場風險偏好影響整體有限，建議關注政策重點發力的領域。2月美國ISmpmI小幅改善但低於市場預期，且處於榮枯線之下，市場對美聯儲緊縮擔憂小幅緩解。但目前來看，美聯儲將政策利率提升至5%以上的擔憂依然存在，依然對市場風險偏好形成抑制。

節後復工復產，經濟復甦預期大幅改善。疫情達峰退坡，2月pmI大幅改善。春節後返鄉人員陸續復工復產，生產、新訂單較快提升，生產略強於消費。就業有望明顯改善，從業人員指數首次回升至榮枯線上方。國內大部分地區已經完成疫情達峰退坡，服務業pmI進入55%以上高景氣區間。值得關注的是小型企業pmI回升至榮枯線之上，預示著市場微觀主體活力明顯修復。

合理充裕條件仍在，長端緩升支撐逐步堅實。央行近期發聲傳達後續存降準可能，但降息機率進一步壓低。短期流動性合理充裕條件仍在，但長端緩升的